Ciclo económico y prima por riesgo en el mercado accionario colombiano

Abstract

Este articulo presenta una revision de la relacion entre la prima por riesgo ex post del mercado accionario y los ciclos economicos observados en Colombia recurriendo a la metodologia Hodrick-Prescott. Con informacion trimestral desde el cuarto trimestre de 2001 al tercer trimestre de 2012, la evidencia estadistica muestra que los aumentos y disminuciones de la prima por riesgo ex post siguen un comportamiento contraciclico en sintonia con las investigaciones realizadas hasta ahora para Estados Unidos y economias emergentes, aunque con relaciones no contemporaneas con el consumo privado. Adicionalmente se encuentra que en la ultima decada la prima por riesgo en Colombia sigue un proceso de modelos autorregresivos de media movil (ARMA, por las siglas en ingles de AutoRegressive Moving Average Models), mostrando que no varia por lo menos en dos trimestres contiguos y cuyo comportamiento es generado en parte por eventos externos al nivel de actividad economica nacional acaecidos en periodos pasados cercanos.