Minimum Initial Application and Price Discrimination in the Fund Market

Abstract

Bancos oferecem diversos fundos que variam em suas caractersticas. Geralmente fundos com aplicac~ao inicial mnima maiores t^em taxas de administrac~ao menores, o que pode ser devido a custos inferiores. Neste trabalho analiso em que ponto esta correlac~ao negativa pode ser explicada pela diferenca nos custos ou re ete a tentativa dos bancos de praticar discriminac~ao de precos de segundo grau. Para isto eu estimo um modelo estrutural que permite recuperar o custo marginal dos fundos e, portanto, indicar quanto da variac~ao da taxa e devido a diferencas de custo. Os resultados sugerem que os bancos utilizam a aplicac~ao inicial mnima como forma de discriminar os precos. Exerccios contrafactuais assumindo que os bancos n~ao podem cobrar taxas multiplas nem aplicac~oes iniciais mnimas indicam que o bem-estar dos consumidores diminui na maioria dos casos.