Efecto de restricciones VaR sobre coberturas en mercados eléctricos

Abstract

Se analiza el efecto que tienen las restricciones de VaR sobre la seleccion de la cantidad de contratos forward en un mercado electrico y el momento en el que se debe realizar la operacion de cobertura, cuando un agente busca maximizar el valor esperado de su beneficio, ajustado por riesgo, y a la vez enfrenta incertidumbre por volumen. Se asume un mercado electrico cuyo precio spot presenta caracteristicas de estacionalidad y reversion a la media y que el precio de los contratos forward exhibe una prima de riesgo (Forward Risk Premium). Como caso de estudio, se presenta el mercado colombiano. Los resultados evidencian que las restricciones de VaR logran modificar la razon de cobertura y tambien el momento en el que se realiza la cobertura.