Efectivo y pagos electrónicos

Abstract

Una paradoja que se presenta a nivel mundial es la creciente demanda por efectivo, a pesar de los altos ritmos de adopcion de los pagos electronicos. En este articulo presentamos evidencia internacional de que la demanda creciente de efectivo se da aun con el efecto negativo que los pagos electronicos ejercen sobre dicha demanda. En nuestras estimaciones, este efecto es mas que compensado por el impacto que tienen el crecimiento en la actividad economica, la reduccion en los costos de oportunidad, y, en menor grado, las actividades economicas informales y al margen de la ley sobre la demanda de efectivo. Dado que los sistemas de pago electronicos reducen la dependencia del efectivo, nos preguntarnos por que su uso es tan limitado en Colombia. Mostramos que, aunque el publico ha alcanzado un amplio acceso a instrumentos de pago electronicos, como las tarjetas debito, la aceptacion por parte de los comercios es limitada. Este desbalance entre los dos lados del mercado impide que se materialicen los efectos de red que podrian propiciar un mayor uso de estos sistemas. Nuestros resultados sugieren que politicas de oferta que incentiven la competencia en los servicios de afiliacion de los comercios y hagan mas asequible el acceso de los usuarios finales a los sistemas de pago electronicos; y politicas de demanda que promuevan la formalidad y la educacion financiera podrian promover su uso y la aceptacion con beneficos significativos para los colombianos. ****** Cash balances are growing in developed and developing economies in spite of the strong adoption of electronic payments. In this paper we show that global advances in the use of electronic payment systems do curtail the demand for cash. Yet, the positive impact on the demand for cash of income growth, lower interest rates, and, to a lesser extent, of activities in the informal and illegal sectors tend to offset this effect. The fact that electronic payment systems reduce the dependence on cash begs the question of why countries like Colombia fall short in the use of these networks. We present evidence that, although the public has gained wide access to electronic payment instruments, such as debit cards, acceptance is low on the merchant side. We show that this imbalance between the two sides of the market deters the unleashing of network forces that could deepen the use of electronic payments. We argue that supply-side policies which make affiliation of merchants to electronic payment systems more competitive and affordable and demand-side policies that promote formality and financial education could rise use and acceptance, bringing about significant benefits to Colombians.