Validación del modelo Black-Scholes como instrumento de valoración de precio de opciones financieras de compra

Leonel Antonio Flores Méndez, Oliver David Morales Rivas, Frank Eduardo Matus Rodríguez
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Abstract

El presente artículo, realiza una validación del Modelo Black-Scholes, comparando las cotizaciones del mercado de cinco empresas tecnológicas altamente conocidas (Microsoft, Apple, Amazon, IBM y Alphabet) con las estimaciones obtenidas mediante dicho modelo y un escenario de volatilidad ajustada. Los resultados muestran discrepancias significativas entre las cotizaciones del mercado y las estimaciones del modelo. Para Microsoft resultó un margen de error del -56%, para Apple un margen del -19%, Amazon un-47%, en cuanto a IBM y Alphabet dicho margen da como promedio -33%. Las estimaciones del modelo Black-Scholes, incluso ajustadas por volatilidad, son consistentemente inferiores a las cotizaciones del mercado, con márgenes de error que varían desde el -19% hasta el -56%. Esto sugiere que el modelo puede estar subestimando las valoraciones del mercado actual, debido a que no se contemplaron principios como la falta de costos de transacción, otros métodos de calibrar la volatilidad finanzas para así poder determinar estimaciones con un grado mayor de precisión
验证作为金融看涨期权定价工具的布莱克-斯科尔斯模型
本文通过比较五家知名科技公司(微软、苹果、亚马逊、IBM 和 Alphabet)的市场价格与使用该模型和波动性调整方案得出的估算值,验证了 Black-Scholes 模型。结果显示,市场价格与模型估计值之间存在巨大差异。微软的误差率为-56%,苹果为-19%,亚马逊为-47%,IBM 和 Alphabet 的平均误差率为-33%。Black-Scholes 模型的估计值,即使根据波动率进行调整,也始终低于市场报价,误差率从-19%到-56%不等。这表明,该模型可能低估了当前的市场估值,因为没有考虑缺乏交易成本、校准波动率的其他方法和金融等原则,以确定精度更高的估算值。
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