Taxonomy of green finance: analysis of development priorities of responsible investments and harmonization of ESG-ratings

Abstract

Введение. В условиях острой геополитическая обстановки обоснована актуальность и необходимость внедрения таксономии зеленых финансов, пересмотра некоторых существующих ценностей и принципов устойчивого развития, возрастает значимость национального рынка ответственного финансирования. В настоящей статье рассматривается подход к дефиниции «таксономия» с позиции устойчивого развития. Анализируется национальная таксономия зеленых финансов с точки зрения практики ответственного инвестирования, включающая такие инструменты, как зеленые, социальные, адаптационные облигации и ESG-принципы. Материалы и методы. В рамках исследования рассматривается теоретическая основа понятия таксономия и ее применение в различных наукоемких сферах. Приведены примеры использования принципов таксономии в различных трудах ученых. Авторами рассматривается таксономия зеленых финансов, утвержденная Распоряжением Правительства РФ от 21 сентября 2021 № 1587, как эффективная национальная практика правового регулирования ответственного инвестирования. Исследование опирается на критерии и требования, используемые для классификации видов деятельности как экологически устойчивых, адаптационных и имеющих право на зеленое финансирование, а также на рекомендации Банка России по разработке методологии и присвоению ESG-рейтингов. Методологический аппарат исследования базируется на совокупности международных и национальных практик инвестирования устойчивого развития. Результаты исследования. Авторами предложена архитектура таксономии перехода к зеленой экономике как новой модели ответственного инвестирования, рассмотрена зависимость устойчивого развития российской зеленой экономики от последовательности, надежности и оперативности ESG-рейтингов и его взаимодействия с рынком зеленых облигаций. Уделено внимание инфраструктуре и методологии оценки устойчивого финансирования, включающей индивидуальную ESG-оценку рисков, рейтинги, ренкинги и индексы в сфере устойчивого развития. Обсуждение и заключение. Авторами сформулированы приоритетные направления объединения методологий оценок устойчивого развития. В рамках исследования рассмотрено взаимодействие зеленых финансовых инструментов по каждому из направлений ESG-повестки: Environment – окружающая среда, Social – общество, Governance – управление. Сформулированы рекомендации в части практического обеспечения устойчивого развития экономики, включающие популяризацию принципов смешанного финансирования и использование практики климатических оговорок в кредитных организациях. Introduction. In the context of an acute geopolitical situation, the urgency and necessity of introducing a taxonomy of green finance, revising some existing values and principles of sustainable development are justified, and the importance of the national responsible financing market is increasing. This article discusses the approach to the definition of "taxonomy" from the perspective of sustainable development. The national Taxonomy of "green" finance is analyzed, from the point of view of responsible investment practice, including such instruments as green, social, adaptation bonds and ESG principles. Materials and methods. The study examines the theoretical basis of the concept of taxonomy and its application in various knowledge-intensive fields. Examples of the use of the principles of taxonomy in various works of scientists are given. The authors consider the Taxonomy of green finance, approved by the Decree of the Government of the Russian Federation dated September 21, 2021 No. 1587, as an effective national practice of legal regulation of responsible investment. The study is based on criteria and requirements for the classification of activities that are environmentally sustainable, adaptive and eligible for green financing, as well as on the recommendations of the Bank of Russia on the development of methodology and assignment of ESG ratings. The methodological apparatus of the study is based on a set of international and national practices of investing in sustainable development. Results. The authors propose the architecture of the taxonomy of the transition to a green economy as a new model of responsible investment. This article examines the dependence of the sustainable development of the Russian "green" economy on the consistency, reliability and efficiency of ESG ratings and its interaction with the market of green bonds. Attention is paid to the infrastructure and methodology for assessing sustainable financing, including individual ESG risk assessment, ratings, rankings and indices in the field of sustainable development. Discussion and conclusion. The authors have formulated priority directions for combining methodologies for assessing sustainable development. The study examines the interaction of green financial instruments in each of the directions of the ESG agenda: Environment – environment, Social – society, Governance – management. Recommendations are formulated regarding the practical provision of sustainable economic development, including the popularization of the principles of mixed financing and the use of the practice of climate reservations in credit institutions.