Optimum Portfolio Selection and Financial Failure Models: An Application on Borsa Istanbul

Muhasebe ve Finansman Dergisi Pub Date : 2023-04-18 DOI:10.25095/mufad.1265605

Serdar Yaman, Turhan Korkmaz

{"title":"Optimum Portfolio Selection and Financial Failure Models: An Application on Borsa Istanbul","authors":"Serdar Yaman, Turhan Korkmaz","doi":"10.25095/mufad.1265605","DOIUrl":null,"url":null,"abstract":"Bu çalışmada farklı yatırımcı tipleri için portföy yönetiminde faydalanılabilecek finansal başarısızlık modellerinin tespit edilmesi amaçlanmıştır. Bu amaçla 2017-2022 döneminde BIST TUM Endeksi yer alan ve verilerine düzenli olarak ulaşılabilen finans kesimi dışındaki firmaların verilerinden faydalanılmıştır. Çalışmada firmaların 2017-2021 dönemi finansal başarısızlık risklerinin incelenmesinde Springate (1978) S skor, Altman (1983) Z' skor, Fulmer vd. (1984) H skor ve Legault (1987) CA skor modelleri kullanılmıştır. Finansal başarısızlık modelleri sonucuna göre başarılı bulunan firmalardan portföyler oluşturulmuştur. Optimal portföylerin oluşturulmasında Markowitz ortalama varyans modeli kullanılmıştır. Riski seven ve riskten kaçınan yatırımcı tipleri için oluşturulan portföyler 11 adet portföy performans ölçütü ve riske maruz değer (VaR) üzerinden karşılaştırılmışlardır. Her iki yatırımcı tipi için Fulmer vd. (1984) H skor modeli doğrultusunda oluşturulan portföyün en yüksek performansa sahip olduğu tespit edilmiştir. Riski seven yatırımcı tipi için Springate (1978) S skor modeli doğrultusunda oluşturulan portföyün, riskten kaçınan yatırımcı tipi için ise Altman (1983) Z' skor modeli doğrultusunda oluşturulan portföyün en düşük VaR değerine sahip portföyler olduğu tespit edilmiştir.","PeriodicalId":150564,"journal":{"name":"Muhasebe ve Finansman Dergisi","volume":"26 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0000,"publicationDate":"2023-04-18","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":"0","resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":null,"PeriodicalName":"Muhasebe ve Finansman Dergisi","FirstCategoryId":"1085","ListUrlMain":"https://doi.org/10.25095/mufad.1265605","RegionNum":0,"RegionCategory":null,"ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":null,"EPubDate":"","PubModel":"","JCR":"","JCRName":"","Score":null,"Total":0}

引用次数: 0

Abstract

Bu çalışmada farklı yatırımcı tipleri için portföy yönetiminde faydalanılabilecek finansal başarısızlık modellerinin tespit edilmesi amaçlanmıştır. Bu amaçla 2017-2022 döneminde BIST TUM Endeksi yer alan ve verilerine düzenli olarak ulaşılabilen finans kesimi dışındaki firmaların verilerinden faydalanılmıştır. Çalışmada firmaların 2017-2021 dönemi finansal başarısızlık risklerinin incelenmesinde Springate (1978) S skor, Altman (1983) Z' skor, Fulmer vd. (1984) H skor ve Legault (1987) CA skor modelleri kullanılmıştır. Finansal başarısızlık modelleri sonucuna göre başarılı bulunan firmalardan portföyler oluşturulmuştur. Optimal portföylerin oluşturulmasında Markowitz ortalama varyans modeli kullanılmıştır. Riski seven ve riskten kaçınan yatırımcı tipleri için oluşturulan portföyler 11 adet portföy performans ölçütü ve riske maruz değer (VaR) üzerinden karşılaştırılmışlardır. Her iki yatırımcı tipi için Fulmer vd. (1984) H skor modeli doğrultusunda oluşturulan portföyün en yüksek performansa sahip olduğu tespit edilmiştir. Riski seven yatırımcı tipi için Springate (1978) S skor modeli doğrultusunda oluşturulan portföyün, riskten kaçınan yatırımcı tipi için ise Altman (1983) Z' skor modeli doğrultusunda oluşturulan portföyün en düşük VaR değerine sahip portföyler olduğu tespit edilmiştir.

查看原文本刊更多论文

最优投资组合选择与财务失败模型:在伊斯坦布尔证券交易所的应用

本研究旨在为不同类型的投资者确定可用于投资组合管理的财务失败模型。为此，本研究利用了 BIST TUM 指数中 2017-2022 年期间的非金融企业数据，这些数据可以定期访问。在研究中，采用Springate（1978）的S评分、Altman（1983）的Z'评分、Fulmer等（1984）的H评分和Legault（1987）的CA评分模型来分析2017-2021年间企业的财务失败风险。根据财务失败模型的结果，从成功的企业中形成投资组合。采用马科维茨均值方差模型构建最优投资组合。根据 11 项投资组合绩效指标和风险价值（VaR），对风险偏好型投资者和风险规避型投资者所构建的投资组合进行了比较。结果发现，对于这两种类型的投资者，按照 Fulmer 等人（1984 年）的 H 评分模型构建的投资组合绩效最高。对于风险偏好型投资者，按照 Springate（1978 年）S 评分模型构建的投资组合，以及对于风险规避型投资者，按照 Altman（1983 年）Z 评分模型构建的投资组合的 VaR 值最低。

本文章由计算机程序翻译，如有差异，请以英文原文为准。

求助全文

约1分钟内获得全文求助全文

来源期刊

Muhasebe ve Finansman Dergisi

自引率

0.00%

发文量