Mercato Immobiliare, Imprese Della Filiera E Credito: Una Valutazione Degli Effetti Della Lunga Recessione (The Real Estate Market, the Supply Chain and Credit: The Effects of the Great Recession)

Abstract

Italian Abstract: La filiera del settore immobiliare contribuisce per oltre un quinto al prodotto interno lordo; la sua rilevanza per il sistema bancario e ancora piu elevata: il credito concesso alle imprese del comparto supera il 34 per cento dei finanziamenti al settore privato. La prolungata e intensa crisi che ha colpito il settore delle costruzioni e il mercato immobiliare, iniziata ancora prima della crisi finanziaria del 2008, ha avuto ripercussioni molto negative sulle imprese della filiera e sulle banche che le hanno finanziate. Il calo delle vendite e della redditivita, superiore a quello medio del complesso delle imprese, ha fortemente aumentato la fragilita economica e finanziaria delle aziende della filiera, gia caratterizzate da un livello di indebitamento piu alto della media. Di riflesso e molto cresciuta la quota di imprese con problemi nel rimborso dei prestiti, in particolare tra quelle di maggiori dimensioni e che avevano un leverage elevato. Il peggioramento della qualita del credito ha fortemente condizionato la concessione di nuovi finanziamenti al comparto.English Abstract: The supply chain of the real estate sector accounts for one fifth of Italian GDP; its importance for the banking system is even greater: lending to this sector accounts for more than one third of total loans to the private sector. The crisis in the construction and real estate sector started even before the global financial crisis of 2008 and hit firms in the sector and the banks that finance them. The fall in turnover and profitability has greatly increased the economic and financial vulnerability of firms, undermining their ability to repay their debt, particularly, in the case of large and highly leveraged firms. Due to the increase of non-performing loans, the banking system has tightened conditions on new loans to this sector.