Stock Returns Memories: a "Stardust" Memory

Abstract

Cet article a pour but de tester econometriquement la notion d’efficience de marche a travers l’analyse de la structure de dependance des rendements des indices d’actions. A cette fin, six methodes d’estimations ont ete utilisees pour obtenir l’exposant de Hurst, partant de l’approche classique “R/S”, poursuivant avec les modeles ARFIMA et concluant par la methode des ondelettes. Nous avons etudie la presence potentielle d’une memoire longue ou courte dans douze marches et trois periodes (1960-2013), (1980-2013) et (1990-2013). Nos conclusions dependent du degre de maturite financiere des marches: la plupart des marches emergents exhibent une memoire alors que les marches plus matures montrent une absence ou une tres courte memoire.