Finansal Risklerin BİST 30 Endeksinde Yer Alan Firmaların Firma Değerleri Üzerindeki Etkisinin Araştırılması (2010-2020)

Abstract

Son yıllarda finansal piyasalarda görülen gelişme ve derinleşme finansal risklerin de çeşitlenmesine neden olmaktadır. Finansal riskler, firma değeri üzerinde ciddi etkilere sahiptir. Bu sebeple, şirketler firma değerini maksimize etmeyi amaçlarken, finansal yapılarını olumsuz etkileyecek risklerin etkisini de minimize etmeye çalışacaktır. Çalışmada finansal risklerin firma değeri üzerindeki olası etkilerinin panel veri analiziyle test edilmesi amaçlanmıştır. Bu amaç doğrultusunda 2010-2020 döneminde BİST 30 endeksinde yer alan 27 firma üzerinde inceleme yapılmıştır. Geri kalan 3 firmanın verilerine ulaşılamamış ve bu durum çalışmanın kısıtını oluşturmaktadır. Çalışma kapsamında oluşturulan modellerde firma değerini temsil için PP/DD ve Tobin Q, finansal riskler için ise kredi riski, kur (döviz) riski, likidite riski, faiz riski ve finansal kaldıraç oranı tercih edilmiştir. Yapılan analiz sonucunda kur riski ve kredi riskinin firma değerini negatif yönde etkilediği, likidite riskinin ise pozitif etkilediği sonucuna ulaşılmıştır. Likidite riskindeki olası bir birimlik artışın firma değerini 0,35 oranında arttırmaktadır. Risk ile getiri arasındaki doğru orantı bu durumun artı yönünü ifade etmektedir. Çalışma, firma değerinin finansal risklere olan hassasiyetinin incelendiği diğer çalışmalardan farklı olarak, 2010-2020 periyodunda post-covid19 ekonomi sürecini de kapsaması noktasında özgün olup, literatüre katkı sağlamaktadır.