Evolution of Monetary Policy in Peru: An Empirical Application using a Mixture Innovation TVP-VAR-SV Model

Abstract

Este artículo analiza la evolución de la política monetaria (PM) en Perú en 1996T1-2016T4 utilizando un modelo autorregresivo de vectores de parámetros variables en el tiempo de innovación mixta con volatilidad estocástica (TVP-VAR-SV) propuesto por Koop et al. (2009). Los principales resultados empíricos son: (i) los coeficientes VAR y las volatilidades cambian más gradualmente que los errores de covarianza en el tiempo; (ii) la volatilidad de los shocks de PM fue mayor bajo el régimen de Metas de Preinflación (IT); (iii) un aumento sorpresivo de la tasa de interés produce caídas en el crecimiento del PIB y reduce la inactivación en el largo plazo; (iv) la tasa de interés reacciona más rápidamente a los choques de oferta agregada (AS) que a los choques de demanda agregada (DA); (v) Los shocks de MP explican un alto porcentaje del comportamiento de las variables domésticas bajo el régimen anterior a TI, pero su contribución disminuye bajo el régimen de TI.