Çalışma Sermayesine İlişkin Finansal Oranların İşletme Karlılığına Etkisi: BİST İmalat Sektöründe Bir Uygulama

Abstract

Bu calismanin amaci calisma sermayesinin isletme karliligina etkilerini finansal oranlar araciligiyla ortaya koymaktir. Bu dogrultuda Borsa Istanbul’da yer alan imalat sektorundeki 160 sirketin 2010 – 2018 yillari arasi finansal oranlari hesaplanmistir. Calismada bagimsiz degiskenler; cari oran, alacak devir hizi, alacaklarin tahsil suresi, stok devir hizi, stokta kalma suresi, nakde donusme suresi oranlari dikkate alinmistir. Bagimli degiskenler ise  satislarin karliligi, aktif karlilik ve oz kaynak karliligidir. Bu degiskenlerin birbirilerine olan etkilerinin tespit edilmesi amaciyla her bagimli degisken icin model kurulmus olup calismada panel veri analizi, es butunlesme analizi ve regresyon analizi kullanilmistir. Analiz sonuclarina gore, birinci model icin, bagimsiz degiskenlerin satislarin karliligi arasinda anlamli bir iliski oldugu tespit edilerek, stokta kalma suresi negatif bir etkiye sahipken, diger bagimsiz degiskenler pozitif bir etkiye sahiptir. Ikinci modele bakildiginda bagimsiz degiskenlerin aktif karlilik uzerinde anlamli bir iliski oldugu gorulmus, alacak tahsil suresinin ve stokta kalma suresinin aktif karliligi uzerinde negatif bir etkiye sahipken diger degiskenler pozitif bir etkiye sahiptir. Ucuncu modelde ise bu 6 degiskenin oz kaynak karliligi uzerinde es butunlesme sonucuna gore uzun donemli bir iliski vardir. Fakat model bir butun olarak anlamli cikmadigi icin degerlendirilmemekte ve yorumlama yapilamamaktadir.