PARA PİYASALARINDA GERİ BESLEME MEKANİZMASI VE FİNANSAL KRİZLER / Feedback Mechanism In Money Markets And Financial Crises

Abstract

Refleksivite teorisi 1988 yilinda George Soros tarafindan ortaya atilmis ve temelde ana akim iktisat yaklasiminda yer alan etkin piyasa hipotezinin gecerli olmadigi savina dayanmaktadir. Ana akim iktisat teorisinin aksine, ne piyasa katilimcilari ne de parasal ve mali otoriteler kararlarini salt bilgiye dayandirabilirler. Buna gore piyasalarda uzun donemde denge yerine varlik balonlari olusmasi kacinilmazdir. Bu gorusun altinda yatan esas etken irrasyonel piyasa katilimcilari tarafindan belirlenen piyasa fiyatlarinin gercek fiyatlari ve donusumlu olarak refleksiv geri besleme mekanizmasi icinde yeniden piyasa fiyatlarini etkilemesidir. Geri besleme mekanizmasi ile piyasalarda sistemin balonlasmasi ve hizla sonmesi kacinilmaz hale gelir. Bu baglamda refleksivite teorisi, Keynesyen gorus ile uyumlu bir sekilde beklentilere vurgu yaparak, piyasa denge surecinin varligini sorgular.