İmalat Sanayii İşletmelerinde Ar-Ge Harcaması Bilgisinin Değer İlişkisi

Abstract

Bu calismanin amaci, Turkiye’deki imalat sanayii isletmeleri icin maddi olmayan duran varlik yatirimlarindan biri olan Ar-Ge harcamalarinin deger iliskisini arastirmaktir. 2014-2018 yillari arasinda araliksiz kar etmis olan ve BIST’te islem goren 45 adet isletmenin bu bes yillik surecteki verileri ile, Ohlson (1995) degerleme modelini temel alan dogrusal bir panel regresyon modeli tahmin edilmistir. 2014-2018 donemine iliskin iki, dort ve alti ay gecikmeli fiyatlar icin kurulan modellerin her birinden elde edilen bulgular gostermektedir ki; Ar-Ge harcamasi bilgisi piyasa tarafindan pozitif degerlenmistir. Panelde Ar-Ge harcamasi bilgisinin fiyat uzerindeki etkisi 31 Aralik tarihinden sonra ilk iki ay icinde bir noktada ortaya cikmis; ve Şubat, Nisan, Haziran aylari son gunleri arasinda, etkinin en fazla oldugu nokta Nisan ayi son gunu fiyati olmustur. Kurulan modellerde kontrol degiskeni olarak yer alan isletme buyuklugu degiskeninin katsayisinin pozitif olmasi, isletmeler buyudukce buyuklugun isletmenin piyasa degeri faydasini arttigini gostermektedir.