Regulación de genero en los consejos de administración: El papel moderador del entorno institucional. (Gender Regulation in the Boards of Directors: The Moderating Role of the Institutional Framework.)

Abstract

Spanish Abstract: Para un panel de empresas pertenecientes al índice bursátil STOXX Europa 600 y para el período 2004-2018, se analiza cómo la regulación en matería de diversidad de género en los consejos de administración influye en la presencia de mujeres en los consejos y en sus comisiones y cómo los factores institucionales, formales e informales, moderan la relación entre regulación y presencia femenina en los consejos. Los resultados muestran que la presencia de mujeres en los consejos de administración y en sus comisiones es mayor en aquellos países que han introducido normativas en materia de diversidad de género en los consejos (recomendaciones en códigos de gobierno corporativo y cuotas), aunque las cuotas sin sanción no parecen influir de forma significativa. Los factores institucionales formales e informales moderan la relación entre la normativa y la presencia femenina en los consejos. La efectividad de la regulación sobre diversidad de género es mayor en países con niveles elevados en las dimensiones culturales relativas a la distancia al poder, el individualismo, la aversión a la incertidumbre y la orientación a corto plazo, pero es menor en los países con elevada calidad de la gobernanza y con mayor presencia de mujeres en órganos de decisión. El estudio evidencia además la existencia de diferencias tanto en la influencia del entorno instutucional como factor moderador de la relación entre la regulación y la presencia de mujeres consejeras, como entre la regulación y la presencia de mujeres en las comisiones.

English Abstract: For a panel of companies belonging to the STOXX Europe 600 stock index and for the period 2004-2018, it is analyzed how the regulation of gender diversity in the boards of directors influences the presence of women on the boards and in their committees and how institutional, formal and informal factors moderate the relationship between regulation and female presence on boards. The results show that the presence of women on boards of directors and on their committees is higher in those countries that have introduced regulations on gender diversity on boards (recommendations in corporate governance codes and quotas), although quotas are not sanction does not seem to influence significantly. Formal and informal institutional factors moderate the relationship between regulations and the presence of women on boards. The effectiveness of regulation on gender diversity is higher in countries with high levels of cultural dimensions related to distance from power, individualism, aversion to uncertainty and short-term orientation, but it is lower in countries with high quality of governance and with a greater presence of women in decision-making bodies. The study also shows the existence of differences both in the influence of the institutional environment as a moderating factor in the relationship between regulation and the presence of female directors, and between regulation and the presence of women on committees.