L'évolution en Europe du profil des ménages propriétaires pendant la crise

Abstract

La volonte de posseder son « chez soi » et de se constituer un patrimoine est largement generalisee en Europe. La baisse des taux d’interet au cours des annees 2000 et la concurrence accrue entre etablissements bancaires ont favorise la distribution du credit avant que la crise financiere de 2007 ne remette en question ces evolutions. Malgre des mesures publiques de soutien au secteur immobilier, la chute du credit (dans un contexte d’assainissement du bilan des banques et de ralentissement de la croissance du revenu des menages) s’est accompagnee, apres une decennie de boom immobilier, d’une baisse des prix immobiliers dans de nombreux pays europeens. L’exception notable etant l’Allemagne ou apres dix ans de baisse, les prix se sont stabilises au milieu des annees 2000 et remontent meme depuis 2010. Face a ces evolutions, nous observons ici dans quelle mesure d’une part la mobilite des menages a evolue et d’autre part le contexte macroeconomique a modifie le profil des menages qui achetent. Nos regressions logit confirment que les premieres victimes du resserrement des conditions de credit ont ete les menages les plus jeunes et/ou les plus modestes. Dans l’ensemble des pays etudies (Allemagne, Espagne, France, Italie et Royaume-Uni), les menages modestes ont vu leur probabilite d’achat fortement reduite et ce meme en Allemagne ou la probabilite d’achat des autres menages a eu tendance a stagner voire a croitre. La probabilite d’achat des menages de moins de 30 ans a particulierement baisse en Espagne. Seule exception, la France, ou le maintien de conditions de credit assez favorables, la reforme du pret a taux zero et l’augmentation des donations ont permis aux jeunes de continuer a acheter dans les memes proportions. Classification JEL : D14, E21, R21, R31, R38.