ARMA-GARCH Model and temporal precedence between stock indices

Abstract

Diante da necessidade da avaliacao de risco de ativos financeiros, investidores demandam metodos de modelagem sofisticados que possam inferir a respeito da variabilidade de suas aplicacoes. Ao mesmo tempo, a globalizacao financeira tem sido caracterizada por movimentos e tendencias comuns entre diversos mercados internacionais. Nesse contexto, o presente trabalho teve como objetivo modelar a volatilidade estatistica do Indice Bovespa e do Dow Jones Industrial Average Index, por meio de ajustes ARMA-GARCH, alem de averiguar a existencia de equilibrio de longo praazo e precedencia temporal entre essas variaveis, por meio dos testes de co-integracao de Johansen e causalidade de Granger, respectivamente. Os resultados mostraram uma variância heterogenea superior para o indicador brasileiro e a existencia de precedencia temporal para o indice americano, apesar da ausencia de equilibrio de longo prazo entre as series. Entende-se que esse ultimo comportamento pode ter sido causado pela diferenca existente entre as heterocedasticidades condicionais de cada indice.