Family Control, Stock Price Levels, and Stock Split Activity

Abstract

Cet article analyse l’impact de l’actionnariat familial sur (1) le niveau du cours de Bourse et (2) la propension a entreprendre des operations de division du nominal. La litterature financiere demontre que des cours de Bourse faibles sont susceptibles d’attirer des investisseurs de court-terme et que les divisions du nominal peuvent alterer la reputation de l’entreprise. Dans la mesure ou une orientation de long-terme et une grande attention portee a l’image de l’entreprise sont souvent analysees comme des caracteristiques distinctives des firmes familiales, nous faisons l’hypothese que ces dernieres ont une preference pour des cours eleves et sont peu enclines a diviser le nominal de leurs actions. Nous validons cette hypothese sur un echantillon de firmes appartenant a l’indice SBF 120 sur la periode 1998-2016. Il apparait que le controle familial (et plus generalement la structure d’actionnariat) est un determinant important du cours de Bourse.