不完全信息下的外汇干预与荷兰病

Q1 Economics, Econometrics and Finance

Journal of Economic Asymmetries Pub Date : 2023-01-01 DOI:10.1016/j.jeca.2023.e00318

Sijuola Orioye Olanubi

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摘要

这项研究考察了在货币当局对油价冲击的持续性不确定的情况下，外汇干预作为对石油出口发展中经济体荷兰病事件的政策回应的有效性。根据建模的不同情景的结果，对荷兰疾病的政策反应将不得不超越外汇干预，转而进行结构性改革，以解决制造业产出持续下降的自我复制原因。然而，至少在短期内，仍有探索应对荷兰疾病的最佳外汇干预政策的空间。当货币当局对油价冲击的持续性信息不完整时，最优的FXI政策；也就是说，无论是暂时的还是永久的冲击，都将是持续的储备积累（最好超过5个季度），以应对实际汇率的升值压力，防止制造业产出下降。此外，结果显示，在所采用的整个时期（从1983年第一季度到2020年第四季度），传统货币政策的表现优于央行干预，但在进行子样本分析时（1998年第一季度至2020年第4季度），其表现优于外汇干预。这反映了中央银行在21世纪初开始积极积累储备的发展中经济体的做法所产生的影响。然而，在应对荷兰疾病的过程中，两种政策工具之间需要更好的协调。

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