A INFLUÊNCIA DOS DETERMINANTES DA ESTRUTURA DE CAPITAL CONFORME O ESTÁGIO DO CICLO DE VIDA DAS EMPRESAS BRASILEIRAS

Abstract

O objetivo e verificar se ha influencia do ciclo de vida das empresas sobre os determinantes da estrutura de capital de empresas brasileiras de capital aberto. Constituiu-se uma amostra composta por empresas nao financeiras dos setores de Bens Industriais, Construcao e Transporte, Consumo Ciclico, Consumo nao Ciclico e Materiais Basicos, cobrindo o periodo de 2004 a 2013, a qual foi segmentada em dois grupos: alto e baixo crescimento. A classificacao considerou o desempenho mediano no periodo dentro de cada setor segundo dois criterios: receita de vendas e investimento em imobilizado. As regressoes em painel de dados com efeito fixo sugerem que Lucratividade, Oportunidade de Crescimento e Tamanho como influenciadores da estrutura de capital em qualquer estagio do ciclo de vida, enquanto que o Valor Colateral dos Ativos e a Singularidade apresentam comportamentos distintos no ciclo de vida das empresas.