The Relationship between Investors’ Risk Appetite Index and Fear Indices: An Empirical Application with ARDL in Turkey

Ekonomi, Politika & Finans Araştırmaları Dergisi Pub Date : 2022-09-30 DOI:10.30784/epfad.1121939

Tuncer Yilmaz, Bülent Yildiz

{"title":"The Relationship between Investors’ Risk Appetite Index and Fear Indices: An Empirical Application with ARDL in Turkey","authors":"Tuncer Yilmaz, Bülent Yildiz","doi":"10.30784/epfad.1121939","DOIUrl":null,"url":null,"abstract":"Son yıllarda, finansal piyasalarda yatırımcıların risk iştahına yönelik artan bilimsel ilgiye rağmen, risk yönetiminde kilit bir rol oynayan faktörlerin risk iştahı ile ilişkisine dair çalışmaların fazla ilgi gördüğünü söyleyemeyiz. Bu makale, piyasalarda belirsizliği temsil etmek üzere hesaplanan V1XI, V2TX, JNIV, VXN ve VIX korku endekslerinin Türkiye hisse senedi piyasası bağlamında nitelikli yatırımcılar, yabancı yatırımcılar, yerli yatırımcılar, yerli fonlar, yerli gerçek kişiler, yerli tüzel kişiler ve tüm yatırımcıların risk iştahı endeksi (RISE) üzerindeki etkilerini anlamaya katkıda bulunmaktadır. Çalışma, ARDL Sınır Testi, uzun dönem ve kısa dönem regresyon modellerini kullanarak korku endeksleri ile risk iştahı endeksi arasındaki bağlantı hakkında ampirik kanıtlar sağlamaktadır. Makalede Ocak 2008-Nisan 2022 dönemi için aylık veriler kullanılmıştır. Analizlerde elde ettiğimiz sonuçlarda, V2TX endeksinin bütün yatırımcı türlerinin risk iştahı endeksi üzerinde en etkili korku endeksi olduğu görülmüştür. Daha sonra önem sırasına göre, JNIV, VIX ve V1XI endeksleri gelmektedir. Araştırmada, diğer korku endekslerinin regresyon etki katsayıları hiçbir yatırımcı türünde istatistiksel olarak anlamlı sonuçlar vermemiştir. Bu çalışma, Türkiye'deki yatırımcılar için hesaplanan 7 farklı RISE ile birden fazla yurtdışı korku endeksinin ilişkisini ilk kez araştırması bakımından özgündür.","PeriodicalId":396378,"journal":{"name":"Ekonomi, Politika & Finans Araştırmaları Dergisi","volume":"58 1","pages":"0"},"PeriodicalIF":0.0000,"publicationDate":"2022-09-30","publicationTypes":"Journal Article","fieldsOfStudy":null,"isOpenAccess":false,"openAccessPdf":"","citationCount":"0","resultStr":null,"platform":"Semanticscholar","paperid":null,"PeriodicalName":"Ekonomi, Politika & Finans Araştırmaları Dergisi","FirstCategoryId":"1085","ListUrlMain":"https://doi.org/10.30784/epfad.1121939","RegionNum":0,"RegionCategory":null,"ArticlePicture":[],"TitleCN":null,"AbstractTextCN":null,"PMCID":null,"EPubDate":"","PubModel":"","JCR":"","JCRName":"","Score":null,"Total":0}

引用次数: 0

Abstract

Son yıllarda, finansal piyasalarda yatırımcıların risk iştahına yönelik artan bilimsel ilgiye rağmen, risk yönetiminde kilit bir rol oynayan faktörlerin risk iştahı ile ilişkisine dair çalışmaların fazla ilgi gördüğünü söyleyemeyiz. Bu makale, piyasalarda belirsizliği temsil etmek üzere hesaplanan V1XI, V2TX, JNIV, VXN ve VIX korku endekslerinin Türkiye hisse senedi piyasası bağlamında nitelikli yatırımcılar, yabancı yatırımcılar, yerli yatırımcılar, yerli fonlar, yerli gerçek kişiler, yerli tüzel kişiler ve tüm yatırımcıların risk iştahı endeksi (RISE) üzerindeki etkilerini anlamaya katkıda bulunmaktadır. Çalışma, ARDL Sınır Testi, uzun dönem ve kısa dönem regresyon modellerini kullanarak korku endeksleri ile risk iştahı endeksi arasındaki bağlantı hakkında ampirik kanıtlar sağlamaktadır. Makalede Ocak 2008-Nisan 2022 dönemi için aylık veriler kullanılmıştır. Analizlerde elde ettiğimiz sonuçlarda, V2TX endeksinin bütün yatırımcı türlerinin risk iştahı endeksi üzerinde en etkili korku endeksi olduğu görülmüştür. Daha sonra önem sırasına göre, JNIV, VIX ve V1XI endeksleri gelmektedir. Araştırmada, diğer korku endekslerinin regresyon etki katsayıları hiçbir yatırımcı türünde istatistiksel olarak anlamlı sonuçlar vermemiştir. Bu çalışma, Türkiye'deki yatırımcılar için hesaplanan 7 farklı RISE ile birden fazla yurtdışı korku endeksinin ilişkisini ilk kez araştırması bakımından özgündür.

查看原文本刊更多论文

投资者风险偏好指数与恐惧指数的关系:基于ARDL在土耳其的实证应用

尽管近年来科学界对金融市场投资者风险偏好的关注与日俱增，但有关风险偏好与在风险管理中发挥关键作用的因素之间关系的研究却并未受到广泛关注。本文有助于了解在土耳其股市背景下，V1XI、V2TX、JNIV、VXN 和 VIX 恐惧指数（通过计算代表市场的不确定性）对合格投资者、外国投资者、国内投资者、国内基金、国内自然人、国内法人和所有投资者的风险偏好指数（RISE）的影响。研究利用 ARDL 约束检验、长期和短期回归模型，提供了恐惧指数和风险偏好指数之间联系的实证证据。本文使用的是 2008 年 1 月至 2022 年 4 月期间的月度数据。分析结果表明，V2TX 指数是对所有类型投资者的风险偏好指数影响最大的恐惧指数。其次是 JNIV、VIX 和 V1XI 指数。其他恐惧指数的回归影响系数对任何投资者类型都没有产生具有统计意义的结果。本研究的独特之处在于，它首次调查了为土耳其投资者计算的 7 种不同 RISE 与一种以上外国恐惧指数之间的关系。

本文章由计算机程序翻译，如有差异，请以英文原文为准。

求助全文

约1分钟内获得全文求助全文

来源期刊

Ekonomi, Politika & Finans Araştırmaları Dergisi

自引率

0.00%

发文量