retorno esperado dos COEs

Abstract

Os certificados de operações estruturadas, COEs, são produtos financeiros complexos que vêm sendo distribuídos em grande escala para investidores de varejo no Brasil. No entanto, informações sobre o retorno esperado dos COEs não são fornecidas aos seus compradores. Neste artigo, calculamos o retorno esperado para dois grupos de COEs. O primeiro grupo contém os 50 COEs de maior volume dentre os que foram vendidos para mais de 100 indivíduos entre 2016 e 2019. O segundo grupo contém 234 COEs distribuídos por uma grande corretora entre os anos de 2019 e 2020. Encontramos que 252 dos 284 COEs foram vendidos aos investidores de varejo com retorno esperado abaixo da taxa livre de risco.