Activisme des investisseurs institutionnels : cadre général et facteurs d'influence

Abstract

Dans la litterature, la plupart des recherches traitent les investisseurs institutionnels comme etant un groupe homogene ayant des actions et des objectifs convergents. En realite, ces acteurs sont loin de constituer un groupe homogene compte tenu de leurs caracteristiques differentes et de leurs comportements varies a l’egard de la gouvernance et plus generalement de la gestion des firmes. Notre interet dans ce travail se focalise sur les differences des comportements des institutionnels qui varient de la passivite a l’activisme. Nous identifions egalement trois principaux facteurs (horizons d’investissement, niveaux de participation, et nature de la relation) qui influencent le choix entre ces deux comportements. Ces elements constituent a notre sens une source majeure d’heterogeneite des investisseurs institutionnels. Nos resultats temoignent de la forte montee en puissance des investisseurs institutionnels sur le marche francais. Ils confirment l’heterogeneite de ces acteurs sur la base de la typologie proposee pour constituer ainsi une nouvelle orientation de recherche encore inexploitee lors de l’examen des reactions et decisions de cette importante classe d’investisseurs.