Why is there a Home Bias? An Analysis of US REITs Geographic Concentration

Abstract

Dans cet article nous revisitons le biais domestique (ou home bias) en recourant aux options de croissance. En utilisant une base de donnees unique en immobilier, nous montrons que les foncieres cotees sur les marches financiers (ou les REITs) qui sont concentrees geographiquement exploitent mieux les options de croissance que celles qui sont non concentrees. Nos resultats empiriques (portant sur le marche americain de 1995 a 2017) montrent que le beta des options de croissance est significativement plus eleve que le beta des actifs en place pour les foncieres qui ont un plus haut degre de concentration geographique. Nous constatons egalement que les options de croissance plutot que les actifs en place representent une composante importante dans la valorisation des foncieres concentrees geographiquement. Globalement, nous montrons que la distance geographique et l›exploitation des options de croissance, pour les REITs americaines, sont liees et constituent des variables importantes dans l’explication du processus de decision d’investissement.